A relação entre três níveis de concentração acionária e o payout das empresas listadas na B3

The relationship between three levels of share concentration and the payout of the companies listed in B3

Camila Assunção Santos, Antonio Sergio Torres Penedo, Vinicius Silva Pereira

Resumo


A teoria da agência mostra que a estrutura societária influência nas decisões de uma organização, dentre elas, está a política de dividendos. Países emergentes como o Brasil possuem como uma de suas características, a alta concentração de propriedade devido ao seu desenvolvimento, que foi originado a partir de empresas familiares e atuação do estado. De modo geral, este artigo buscou investigar se a concentração acionária influência na política de dividendos das empresas brasileiras. Por meio do método de regressão com dados em painel, encontrou-se resultados que mostraram que somente existe relação entre concentração e payout quando se considera a concentração medida pela somatória dos três maiores acionistas. Essa relação é negativa, sendo assim, quanto maior a concentração menor o nível do payout. Como sugestão para futuras pesquisas, indica-se que seja considerado outras variáveis de controle que possam se relacionar com o payout das organizações, uma vez que este artigo seguiu a metodologia adotada por Hahn et al. (2010), porém, acredita-se que o acréscimo de outras variáveis pode ser benéfico para o aprofundamento da discussão.

Palavras-chave


Dividendos; Propriedade; Conflito; Agência; Emergentes.

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